央行持續(xù)加碼中長(zhǎng)期資金投放，中期借貸便利（MLF）連續(xù)9個(gè)月加量續(xù)做。中國(guó)人民銀行11月24日發(fā)布中期借貸便利招標(biāo)公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年11月25日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展10000億元MLF操作，期限為1年期。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本月有9000億元MLF到期，因此央行通過(guò)MLF凈投放1000億元。

在5月降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性10000億元之后，近六個(gè)月中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，且11月凈投放規(guī)模繼續(xù)處于高位。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，一方面，10月安排5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額，用于化解存量債務(wù)及擴(kuò)大有效投資，這意味著年底前會(huì)加發(fā)5000億元地方債，11月政府債券凈融規(guī)模會(huì)有明顯上升；另一方面，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢，在帶動(dòng)當(dāng)月委托貸款走高后，接下來(lái)還會(huì)帶動(dòng)配套中長(zhǎng)期貸款較快投放。此外，11月銀行同業(yè)存單到期量也有明顯增加。以上都會(huì)在一定程度上收緊銀行體系流動(dòng)性，需要央行給予流動(dòng)性支持。

“央行加量續(xù)做MLF，持續(xù)較大規(guī)模向銀行體系注入中期流動(dòng)性，釋放了數(shù)量型政策工具持續(xù)加力的信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)，有助于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期?！蓖跚鄰?qiáng)調(diào)。

央行發(fā)布的《2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，下一階段央行將實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種工具，保持社會(huì)融資條件相對(duì)寬松，同時(shí)繼續(xù)完善貨幣政策框架，強(qiáng)化貨幣政策的執(zhí)行和傳導(dǎo)。保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

“今年以來(lái)，央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，既保持流動(dòng)性‘適度寬松’又維持‘不滿不溢’?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，從后續(xù)趨勢(shì)來(lái)看，在年內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)訴求加大、財(cái)政加力的情況下，貨幣政策的協(xié)同性將進(jìn)一步加強(qiáng)，資金面有望保持寬松狀態(tài)。

王青預(yù)計(jì)，接下來(lái)，央行會(huì)綜合運(yùn)用買斷式逆回購(gòu)、MLF兩項(xiàng)政策工具，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。年終前后或?qū)⒊雠_(tái)新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策，核心是財(cái)政加力，貨幣寬松，以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。(記者 向家瑩)