債券融資是民營企業(yè)融資的重要組成部分。近期,人民銀行、交易商協(xié)會以及滬深交易所紛紛釋放出進(jìn)一步優(yōu)化民營企業(yè)債券融資環(huán)境的積極政策信號。與此同時,金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新機(jī)制、豐富擔(dān)保增信手段,著力破解民企融資難題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在政策引導(dǎo)下,針對民企特有融資痛點難點的債券產(chǎn)品有望進(jìn)一步豐富,債市對民企的支持作用將進(jìn)一步發(fā)揮。
政策發(fā)力促融資擴(kuò)容
債券發(fā)行一直是助推民企融資多元化的重要渠道,更是支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。
政策加持下,2024年民企發(fā)債融資現(xiàn)回暖。記者從中債資信獲悉的最新數(shù)據(jù)顯示,2025年1月1日至3月31日,民企(非金融企業(yè))債券145只,發(fā)行規(guī)模1143.24億元,民企發(fā)行家數(shù)相較前兩年仍處于擴(kuò)容階段;從發(fā)行成本看,加權(quán)平均利率2.39%,較上年同期中樞進(jìn)一步下移。
助推民企債券融資渠道進(jìn)一步擴(kuò)容,近期相關(guān)部門針對其不斷釋放出積極的政策信號。
交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場進(jìn)一步支持民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案》,提出14條務(wù)實舉措。與此同時,聚焦債券融資主題的民企座談會、培訓(xùn)會等近期也密集舉行。例如,交易商協(xié)會召開中國銀行間市場支持民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會;廣東證監(jiān)局、廣東省發(fā)展改革委聯(lián)合上海證券交易所、深圳證券交易所組織召開“促進(jìn)廣東民營企業(yè)債券融資座談會”;上海證券交易所和中華全國工商業(yè)聯(lián)合會聯(lián)合舉辦支持民企債券融資專題培訓(xùn)會等。
瞄準(zhǔn)增信金融機(jī)構(gòu)謀創(chuàng)新
細(xì)觀相關(guān)座談會的內(nèi)容,增加債券市場對民營企業(yè)的價值認(rèn)同成為民企的重要訴求。接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪的不少業(yè)內(nèi)人士坦言,與傳統(tǒng)央企國企發(fā)行人相比,民營企業(yè)通常規(guī)模較小、債券估值波動大,信用風(fēng)險識別難度也相對較高,主承銷商承做動力顯不足,部分投資機(jī)構(gòu)也因投資不確定性較高而相對謹(jǐn)慎。
與之相對的是,如何進(jìn)一步創(chuàng)新民企債券增信機(jī)制和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制,成為下一步的政策著力點之一。與此同時,金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在嘗試進(jìn)一步豐富民企債券的增信手段,創(chuàng)新金融產(chǎn)品種類。
據(jù)興業(yè)銀行投資銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,興業(yè)銀行拓展民企債券擔(dān)保模式,其綜合運用信用風(fēng)險緩釋工具(CRMW)、資產(chǎn)擔(dān)保債券等模式,提升民企債券適銷性,促進(jìn)項目達(dá)到投資者入庫標(biāo)準(zhǔn)。
記者從招商銀行獲悉,招商銀行上海分行近日承銷了某大型民營控股集團(tuán)資產(chǎn)擔(dān)保債券承銷項目。該債券是全市場首單股票質(zhì)押型資產(chǎn)擔(dān)保債券,以發(fā)行人旗下上市公司股票作為質(zhì)押物,構(gòu)建“主體信用+資產(chǎn)擔(dān)保”的雙重保障機(jī)制。據(jù)悉,債券實現(xiàn)全額市場化銷售,票面利率4.80%,低于企業(yè)同期限信用債估值近60個基點。
信銀理財相關(guān)負(fù)責(zé)人建議,可從制度層面進(jìn)一步擴(kuò)充和完善市場認(rèn)可度較高的債券增信手段,用于彌補(bǔ)民企債在信用資質(zhì)方面的不足?!敖ㄗh民企發(fā)行人可增加對于各類增信工具的合理使用,積極探索專利、研發(fā)投入等無形資產(chǎn)質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等創(chuàng)新型增信措施?!痹撠?fù)責(zé)人說。
中債資信企業(yè)與機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人孫靜媛表示,民企數(shù)量眾多,不同類型、領(lǐng)域、發(fā)展階段的企業(yè)融資需求各不相同,現(xiàn)階段除普適性債券品種外,針對民企特有融資痛點難點的債券產(chǎn)品譜系可以進(jìn)一步豐富和完善,以滿足不同類型民企的資金需求。
民企債券發(fā)行有望持續(xù)改善
伴隨金融機(jī)構(gòu)從承銷端、投資端加大支持力度,民企債券融資有望持續(xù)改善。
“在全行層面,針對民企金融服務(wù)中涉及的債券產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)事項進(jìn)行專項研究,協(xié)調(diào)解決存在的問題,加強(qiáng)總分層面的組織引領(lǐng),包括繼續(xù)通過綠債、科創(chuàng)票據(jù)、企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)等創(chuàng)新債券支持重點領(lǐng)域民企發(fā)債等?!迸d業(yè)銀行投資銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者說,今年截至3月21日,興業(yè)承銷民營企業(yè)債務(wù)融資工具金額24億元、承銷只數(shù)11只。
光大銀行“服務(wù)民企光大行”行動方案日前正式發(fā)布,該方案包括專業(yè)的債券發(fā)行團(tuán)隊和成熟的債券分銷體系、創(chuàng)新的信用債投資機(jī)制等在內(nèi)的多項特色化服務(wù)。
信銀理財相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示,截至2024年末,信銀理財合計持倉民營企業(yè)債券近100億元。2025年,信銀理財發(fā)起“亮燈工程”,針對已納入債券庫但尚未參與投資的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)債主體,后續(xù)將在信用債投資方面予以重點支持。
展望未來,孫靜媛表示,2025年經(jīng)濟(jì)運行仍面臨內(nèi)外部挑戰(zhàn),實體融資需求仍有待持續(xù)提振。但一方面考慮到以產(chǎn)業(yè)債為主的民企債券融資對于利率更加敏感,在信用利差仍處相對低位背景下,債券融資仍具備成本優(yōu)勢;另一方面,民營企業(yè)座談會釋放了“繼續(xù)下大氣力解決民營企業(yè)融資難融資貴問題”的積極信號,隨著更多支持民企發(fā)債融資的新工具落地,民企債券發(fā)行與凈融資有望持續(xù)改善。
“尤其是近期,人民銀行將會同證監(jiān)會、科技部等部門,創(chuàng)新推出債券市場‘科技板’,支持金融機(jī)構(gòu)、科創(chuàng)企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)三類主體發(fā)行科創(chuàng)債,豐富科創(chuàng)債產(chǎn)品體系,民營科創(chuàng)債發(fā)行可期?!睂O靜媛說。(記者 張莫 韋夏怡)
Copyright ? 2001-2025 湖北荊楚網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司 All Rights Reserved
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息許可證 42120170001 -
增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 鄂B2-20231273 -
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證(鄂)字第000號
信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證 1706144 -
互聯(lián)網(wǎng)出版許可證 (鄂)字3號 -
營業(yè)執(zhí)照
鄂ICP備 13000573號-1 鄂公網(wǎng)安備 42010602000206號
版權(quán)為 荊楚網(wǎng) m.hao-ang.com 所有 未經(jīng)同意不得復(fù)制或鏡像