2025年1月，候任美國總統(tǒng)特朗普突然宣布，將發(fā)行一款以個人名字命名的加密貨幣—特朗普幣。有光環(huán)加持，它的市值一夜飆升600%。

2025年3月7日，重新執(zhí)政還不到50天的特朗普又簽署行政命令建立戰(zhàn)略比特幣儲備，在命令中，他將比特幣稱為“數(shù)字黃金”。同日，白宮舉辦加密峰會，特朗普稱，要讓美國成為“全球比特幣超級大國和世界加密貨幣的中心”。

但就在此時，人們發(fā)現(xiàn)，在特朗普就職后，“特朗普幣”的價格卻迅速下滑，三周內就讓超過81.3萬個加密錢包損失了20億美元。實際上，早在特朗普第一任期內，他就曾嚴厲抨擊過加密貨幣，甚至將其評價為“災難”。

但特朗普對于加密貨幣態(tài)度的變化中，有一點是不變的，那就是執(zhí)著于美國的貨幣霸權地位。

究竟什么是加密貨幣？又是什么讓特朗普從它的批判者變成了鼓吹者？加密貨幣之于捍衛(wèi)美國貨幣霸權，又是否真能如美國所愿？

美國成“加密貨幣”的“異類”

加密貨幣，從種類上看，到2024年1月，已經(jīng)達到了上萬種。

雖然品種繁雜，但是品類集中度較高，比特幣的份額高達50.6%，之后依次是以太幣（15.8%）、幣安幣（2.6%）、 SOL幣（2.4%）、瑞波幣（1.7%）以及艾達幣（1%），其余的加密貨幣的市值占比則都在 1%以下。

作為數(shù)字貨幣的一種，由于加密貨幣鼓吹“去中心化”，號稱要突破現(xiàn)有監(jiān)管體系，絕大多數(shù)國家的央行都對此疑竇叢生，更讓美國今天對“加密貨幣”的重視，顯得十分特別。

與傳統(tǒng)貨幣相比，加密貨幣存在著諸多問題，讓它看起來很不像是貨幣，各國央行的顧慮也主要集中在這些方面：

幣值波動性大。“去中心化”導致了缺乏穩(wěn)定的價值支撐，幣值波動幅度比股票等成熟金融資產(chǎn)大得多。例如，在2022年5月的一周內，在通脹引發(fā)的市場焦慮中，比特幣和以太幣曾在一周內下跌了20%以上。

同樣，當2024年11月，轉變態(tài)度、放言要推動加密貨幣發(fā)展的特朗普當選后，比特幣的單價逼近10萬美元，那年初，比特幣的單價尚不足4.5萬美元。

比特幣近年走勢圖

｜｜數(shù)據(jù)來源: Refinitiv

對此，又有人試圖開發(fā)一種能夠與實體貨幣或商品掛鉤的加密貨幣，即“穩(wěn)定幣”，并在后期通過算法控制其供應量，達到幣值穩(wěn)定的“雙保險”。但從市場操作來看，穩(wěn)定幣的幣值也沒有那么穩(wěn)。

近年來多款穩(wěn)定幣都遭遇過急跌，當日跌幅甚至可以突破90%，時任美國財長耶倫為此多次呼吁加強對穩(wěn)定幣的監(jiān)管，認為穩(wěn)定幣“是一個快速增長的產(chǎn)品，存在著金融風險”。

合規(guī)性漏洞。“去中心化”還導致了線上違規(guī)概率的激增，包括但不限于監(jiān)管套利、用戶審核漏洞、偷稅漏稅、資金不法用途（尤其是洗錢、販毒和恐襲）、數(shù)據(jù)隱私竊取、違規(guī)跨境操作、投資者權益侵害等。

尤其是黑客入侵襲擾的可能性顯著增加，2025年2月下旬，作為全球最大的加密貨幣交易所之一，Bybit交易所遭到黑客攻擊，一名黑客竊取了超過14億美元的以太幣。通過中間錢包、加密貨幣兌換、跨鏈橋等線上交易機制，黑客迅速完成偷竊資產(chǎn)的洗白，最終在10天內全部洗清。

流動性難題。有一種觀點認為加密貨幣自給自足，不可能產(chǎn)生流動性危機，事實上，但凡投資者信心不足，就會選擇集中拋盤或提現(xiàn)，必然導致流動性問題。2022年11月，加密貨幣交易所 FTX，就因陷入流動性危機倒閉，其創(chuàng)始人被判處 25 年監(jiān)禁。

此外，政府持有加密貨幣也會造成流動性兩難?？的螤柎髮W的貿易政策教授Eswar Prasad就曾解讀，如果貿然儲備大量的加密貨幣，不僅將占用美國的財政，還要有能力去控制資產(chǎn)價格。一旦政府試圖通過出售其數(shù)字資產(chǎn)來削減債務時，則會導致資產(chǎn)價值下跌。且?guī)胖挡▌有源蟮奶攸c還將放大下行的杠桿效應。

也正是因為這些問題，雖然名中帶“幣”，但各國對加密貨幣的界定，普遍傾向于是資產(chǎn)而非貨幣，監(jiān)管也聚焦其價格穩(wěn)定性、投資者權益的保護、非法活動的打擊以及稅收問題。

美國的掉頭轉向

特朗普一開始是極度看空加密貨幣的。

早在特朗普第一任期內，他就曾抨擊加密貨幣的幣值不穩(wěn)定，如同“稀薄的空氣”，還指出不受監(jiān)管的加密資產(chǎn)可能會助長包括毒品交易在內的非法行為，因此發(fā)行者必須和銀行一樣受到“無論是國內、還是國外的”銀行法規(guī)監(jiān)管。

直到2021 年 8 月，在接受媒體采訪時，特朗普還在表示，加密貨幣可能是一場“等待發(fā)生的災難”，“它們可能是假的，誰知道它們是什么?！?/p>

轉折點出現(xiàn)在2022年，正在醞釀二次參選的特朗普，采用了一種新潮的造勢方式—發(fā)行NFT產(chǎn)品（非同質化代幣）。

NFT同樣是在區(qū)塊鏈上記錄和發(fā)布，同樣是一種具有去中心化、唯一性、不可篡改等特點的可信數(shù)字權益憑證。但與比特幣所不同的是，后者是同質化的加密貨幣，拆分之后還有價值。而每個NFT都是不可分割、不可替代、獨一無二的，這種特性也就被稱為“非同質化”。

而特朗普的NFT，就是一系列以他為原型的卡通形象，短短一天內，4.5萬件NFT產(chǎn)品銷售一空。一次看似戲謔的行動，在給特朗普帶來了400萬美元進賬的同時，也讓他看到了自己社會熱度猶存，某種程度上說，強化了他的參選信心。

由此一發(fā)不可收拾，特朗普在未來2年又發(fā)行了多輪NFT，完整地覆蓋了他整個大選周期。

而且配套營銷也日益豐富，在競選白熱化的2024年，凡是大額購買特朗普發(fā)行的NFT產(chǎn)品的人士，甚至有機會前往海湖莊園與他共進晚餐。

“發(fā)幣”帶來的甜頭遠不止是“發(fā)幣”本身，更重要的是，能夠與手握重金、正在尋找政治代理人的“幣圈大佬”雙向奔赴。

僅僅一個由幣圈組成的名為 Trump 47 的政治行動委員會，在4個月內就為特朗普籌集了 750 萬美元的加密貨幣捐款。到2024年大選的沖刺階段，特朗普一反2016年參選時以小額捐贈為主的籌款結構，“大款打錢”成了主流。在共和黨籌款歷來不如民主黨的情況下，特朗普的三季度大額籌款超出了哈里斯50多個百分點。據(jù)統(tǒng)計，加密貨幣的支持者們，所組成的超級政治行動委員會，在本次大選期間投入經(jīng)費近2.5億美元 。

此時的特朗普，悄然修改了政見，承諾將結束之前歷任政府對加密貨幣的執(zhí)法行動，放松監(jiān)管，確保美國成為地球上的“加密貨幣之都”和“世界比特幣的超級大國”。特朗普還趁勢吹噓自己“隨時準備擁抱新技術”。

到2025年1月，正在候任的特朗普，連同妻子和幼子又發(fā)行了三款個人形象的“迷因幣”。

“迷因幣”得名于上世紀70年代研究大眾傳播心理的“迷因效應”，個人形象、表情包乃至互聯(lián)網(wǎng)段子都有可能成為“迷因”，即傳播、復制和崇拜的元素，在這里就成為了加密貨幣的符號。譬如馬斯克推動的“狗狗幣”也是一種迷因幣，甚至因為縮寫都是DOGE，其符號形象還被化用成為了如今“政府效率部”的標志。

特朗普還成立了一個名為“世界自由金融”的平臺，開展加密資產(chǎn)交易，特朗普親任“首席加密倡導者”。僅12月上半月，就購入了近4500萬美元各類加密貨幣，其中2/3為以太幣。

這個交易平臺的公示高管中，排名前四位分別是特朗普和他的三個兒子，至今仍是如此。

美國貨幣霸權能否延續(xù)？

從特朗普簽署的行政令中，我們可以一窺他的思路和目標：比特幣的總數(shù)有限，不存在超發(fā)問題，將其引進作為戰(zhàn)略儲備，也是為美國的貨幣霸權尋找新形式的探索。

特朗普政府本屆任期并不輕松，已有多家專業(yè)機構示警：美國正在步入滯脹，貿易戰(zhàn)和制造業(yè)空心化還可能加劇這一進程。

傳統(tǒng)的美元霸權在此期間會受到非常大的沖擊，浪卷潮涌，急需引入新的變量。

為此，美國還可以發(fā)揮自己的金融霸權地位，引領他國跟風，夯實對加密貨幣的認同。就在特朗普簽署行政令的同期，挪威主權基金、新加坡GIC等都已開始評估比特幣的配置方案，也推動比特幣單價繼續(xù)突破。

總之，特朗普正在試圖重塑美國貨幣體系。包括比特幣在內的加密資產(chǎn)儲備可能成為新的貨幣變量。

一系列令人眼花繚亂的安排，也可窺見美國為給自己貨幣霸權尋找新款“定海神針”的心，究竟有多著急。

但是，這恰恰加劇了加密貨幣邏輯上的悖論，本來它的敘事都建立在“去中心化”上，如今作為新的貨幣形式，加密貨幣都有了自己的“中心任務”。

歐洲知名券商XTB 研究總監(jiān)凱瑟琳·布魯克斯就認為這事情非常具有諷刺意味，“旨在不受政府干預和去中心化的貨幣，現(xiàn)在卻要依賴美國政府”。去中心化，卻已經(jīng)有了中心的話題來支撐自己的價值。

其實，“去中心化”的悖論早已存在于加密貨幣的每一個環(huán)節(jié)：有錢有實力的人就可以輕易組織大量“礦機”來“挖礦”；幣圈“大佬”可以輕易包裝出形形色色的“迷因幣”制造價格波段、牟取暴利；美國去年的總統(tǒng)和國會選舉，更是被少數(shù)人的巨額財富渲染得更加金碧輝煌……一個個身處行業(yè)中心的人物不斷設置著自己想要的“中心議題”，讓自己的地位更為“中心”。

加密貨幣的幣值也自然隨著這些“中心”起舞。

由于特朗普的當選以及承諾，加密貨幣多番暴漲。又因為特朗普未能兌現(xiàn)以財政資金購買比特幣的預期，幣值又會迅速回落。最為諷刺的是，特朗普的關稅政策，近來也數(shù)次造成了加密貨幣的幣值下跌，直到他宣布暫緩關稅加征，才又有所回升。

這個過程中，特朗普的發(fā)幣生意還在繼續(xù)，本月初有爆料稱，他在“特朗普幣”的發(fā)行中，至少獲利了3.5億美元。但是有一半的加密貨幣已經(jīng)在一開始的瘋漲中被悄悄拋售，投資人就這樣被“割了韭菜”。

美國《財富》雜志如此評價：“特朗普加密貨幣的創(chuàng)造者每賺取1美元的交易費用，投資者就會損失 20 美元?！?/p>

真正的貨幣，不管有多少新潮“概念”傍身，不管在虛擬的網(wǎng)絡空間號稱開啟了怎樣的“革命”，最終還是要回到現(xiàn)實中來。

是國力決定了大家的認同，而不是強推認同，就能塑造力量。從這點上來說，加密貨幣自有其不可承受之重。